Bersiap untuk lonjakan utang hijau Rusia | misalnya, keberlanjutan, obligasi

Komitmen terhadap lingkungan mendapatkan momentum di Rusia. Dari proyek yang bertujuan untuk mengurangi dampak negatif pada alam hingga meningkatkan efisiensi energi, ESG adalah prioritas bagi banyak bisnis domestik, seperti yang ditunjukkan oleh debat tentang transformasi hijau di Forum Investasi VTB Capital’s RUSSIA CALLING!.

Ini semakin diterjemahkan ke dalam aktivitas pasar modal, di mana emiten memiliki insentif besar mengingat meningkatnya biaya dekarbonisasi.

Perkiraan oleh VTB Capital, misalnya, menyarankan pengurangan emisi 25% akan merugikan ekonomi Rusia dan juga industri lokal – dalam bentuk investasi modal – RUB43 triliun ($583 miliar). Ini dibandingkan dengan RUB86,6 triliun untuk pengurangan 50%, dan RUB479,8 triliun untuk pengurangan penuh pada tahun 2060, setara dengan 15% dari PDB tahun-ke-tahun.

Pada saat yang sama, analisis menyoroti bahwa biaya untuk memerangi emisi dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi. Peningkatan paling signifikan diperkirakan terjadi di industri listrik (+28% dari harga pengguna akhir saat ini) dan di sektor semen (+40%).

Peringatan seperti itu menjadi pertanda baik untuk pengembangan lebih lanjut dari obligasi sosial dan hijau, yang telah melihat peningkatan selera investor selama 12 hingga 24 bulan terakhir.

“Investor semakin fokus pada faktor ESG ketika membuat keputusan investasi di kelas aset EM,” jelas Mikhail Pichugin, kepala pasar modal utang internasional di VTB Capital.

Permintaan ini membentuk rencana peminjam domestik. Semakin banyak dari mereka sekarang mempertimbangkan untuk menerbitkan kewajiban utang dengan agenda LST – termasuk obligasi hijau dan terkait keberlanjutan dengan indikator kinerja utama.

Membangun jalur ikatan ESG

VTB Capital telah menempatkan lima kewajiban utang dengan komponen ESG di pasar Rusia dan luar negeri pada tahun 2021, dengan total volume RUB137 miliar:

  • Penerbitan eurobond ‘hijau’ abadi untuk Russian Railways, salah satu peminjam ESG terbesar di pasar lokal dan satu-satunya perusahaan yang mewakili Rusia di pasar eurobond hijau

  • Edisi tap dari eurobonds abadi Kereta Api Rusia

  • Penerbitan obligasi euro sosial empat tahun oleh Sovcombank, bank Rusia pertama yang menerbitkan jenis utang ini

  • Penerbitan obligasi ‘hijau’ tujuh tahun oleh kota Moskow

  • Penerbitan obligasi ‘hijau’ lima tahun oleh Sinara-Transport Machines


Menumbuhkan budaya yang lebih hijau

12 bulan ke depan diharapkan akan menghasilkan hasil kerja keras oleh emiten Rusia dalam memperkuat dan meningkatkan kualitas pengungkapan LST.

Menurut Pichugin, ini kemungkinan akan tercermin baik dalam jumlah instrumen dan masalah ramah lingkungan, serta dalam daya tarik keseluruhan pasar Rusia bagi investor ESG.

Sejalan dengan ini, VTB berencana untuk mengeluarkan hingga RUB20 miliar pinjaman ESG pada tahun 2022 melalui program pinjaman percontohan untuk mensubsidi klien korporat besar untuk membiayai proyek hijau dan rencana pembangunan berkelanjutan. Ini akan mendukung peningkatan kinerja lingkungan, mengurangi konsumsi sumber daya alam dan mendorong penggunaan sumber energi terbarukan.

Aktivitas transaksi ini akan menandai evolusi dari portofolio inisiatif pendanaan terkait lingkungan yang ada di bank. Hingga saat ini, VTB telah menyelesaikan sejumlah transaksi senilai lebih dari RUB45 miliar untuk membiayai proyek pembangkit listrik tenaga surya dan angin.

“Minat di antara perusahaan-perusahaan di Rusia dalam pinjaman ESG, obligasi, dan pembiayaan berbagai inisiatif hijau dengan persyaratan konsesi terus tumbuh, dan kami memperluas jangkauan instrumen dan layanan keuangan kami dengan komponen ESG,” tambah Pichugin.

Kombinasi insentif peraturan dan langkah-langkah dukungan pemerintah harus mempercepat ini lebih lanjut, terutama dalam hal pasar pinjaman hijau.

Saat ini, bank mengalokasikan jumlah modal yang sama untuk pinjaman “hijau” seperti halnya untuk pinjaman konvensional. Dengan mempertimbangkan tingkat pengurangan pembiayaan LST, hal ini sering kali tidak memungkinkan bank untuk mencapai tingkat pengembalian modal yang memadai. “Namun, perubahan peraturan untuk mengatasi hal ini akan berdampak positif pada perkembangan industri dan volume proyek ‘hijau’ baru,” jelas Pichugin.

Membawa evolusi LST ke level baru

Tahun mendatang juga menandai potensi kematangan dan kecanggihan pasar yang lebih besar, termasuk peluang baru untuk digitalisasi dan munculnya struktur pembiayaan baru untuk proyek-proyek besar, lingkungan dan ekonomi yang signifikan.

Misalnya, VTB meluncurkan lini bisnis baru yang akan fokus pada pembiayaan iklim dan operasi pasar karbon, baik di Rusia maupun internasional.

Singkatnya, ini akan memberi penerbit dari berbagai sektor akses yang terstruktur secara finansial ke pendanaan hijau dengan menghubungkan komitmen emisi dengan skema karbon sukarela.

Ini akan mencakup peningkatan pembiayaan di pasar domestik dan internasional bagi perusahaan-perusahaan Rusia untuk melaksanakan proyek-proyek LST yang bertujuan mengurangi emisi, menyediakan penangkapan dan penyimpanan gas rumah kaca, memperkenalkan teknologi rendah karbon, mempromosikan adaptasi perubahan iklim dan melakukan transaksi di pasar karbon.

“Pendekatan ini akan relevan bagi emiten yang berfokus pada peningkatan efisiensi emisi, tetapi belum dapat mencapai hal ini dengan cara yang cukup dapat diprediksi untuk menskalakannya,” jelas Pichugin.

Akibatnya, mengembangkan lebih banyak produk bersama dengan infrastruktur untuk meluncurkan operasi di pasar karbon sesegera mungkin tampaknya menjadi langkah logis bagi VTB untuk lebih mengintegrasikan prinsip-prinsip pembangunan berkelanjutan ke dalam strategi dan operasinya.

Upaya untuk mendekarbonisasi ekonomi dan masyarakat tentu saja merupakan kekuatan pendorong utama. VTB percaya bahwa tidak mungkin mencapai tujuan ini tanpa peningkatan yang signifikan dalam omset pasar karbon global.

Haymarket Media Terbatas. Seluruh hak cipta.