ROUNDTABLE: Berjuang untuk menjadikan keberlanjutan sebagai arus utama | keberlanjutan, misalnya, obligasi

Bukti tak terbantahkan dari sifat transformatif pembiayaan berkelanjutan adalah semakin eratnya keselarasan antara pemerintah, sektor swasta dan masyarakat menuju masa depan yang lebih hijau.

Di pasar modal utang, hal ini tercermin dari inovasi yang terus berlanjut, ditambah melonjaknya volume penerbitan instrumen GSS dan selera investor yang semakin beragam, sebagaimana disorot oleh temuan dari 110 responden pada ANZ tahunan ke-4 / KeuanganAsia survei.

“Ada banyak perkembangan menarik tahun ini [in the sustainable finance market], seperti munculnya obligasi terkait keberlanjutan,” kata Christina Tonkin, direktur pelaksana, keuangan perusahaan, ANZ.

Namun mempertahankan momentum ini bergantung pada pelaku pasar yang mengatasi beberapa rintangan. Ini termasuk, misalnya, mengumpulkan cukup data yang tepat, peminjam memberikan tujuan perusahaan yang jelas dan relevan, dan investor yang lebih kompeten secara teknis.

Demikian menurut berbagai emiten dan investor dari Australia dan Selandia Baru di meja bundar. Bersama dengan rekan-rekan mereka di seluruh kawasan, mereka ingin melihat perubahan dalam praktik penerbitan yang juga akan mendefinisikan kembali ekspektasi investor.

Tujuan utama mereka adalah agar pembiayaan berkelanjutan menjadi cara utama untuk mengakses modal.

  • Yen Wong, Kepala Riset Kredit, Manajemen aset yang lebih tinggi
  • Peter Jones, Manajer Senior, Investasi Bertanggung Jawab, Investasi ANZ
  • Mia Prusic, Bunga Tetap Manajer Dana, Investasi ANZ
  • Peter Mence, Pejabat tertinggi Eksklusif, Properti Argosy
  • Yohanes Uskup, Bendahara, Dewan Auckland
  • Patricia Gacis, Analis Kredit, Pengawal Pertama
  • Alan Ng, Analis Kredit Senior, Pengawal Pertama
  • Jason Bligh, Bendahara, KSebuahtidak ada Ora
  • Michael Larkin, Bendahara, Meminjamkan sewa
  • Geoff Smits, Pj Bendahara, Merkuri Selandia Baru
  • Stefani Tiah, Analis Senior, Pendanaan dan Neraca, Perusahaan Perbendaharaan NSW
  • Lingkungan Amerika Serikat, Manajer Kredit dan LST Senior, QIC
  • Christina Tonkin, Direktur Utama, Keuangan Perusahaan, ANZ
  • Dekan Spicer, Kepala Keuangan Berkelanjutan, Selandia Baru, ANZ
  • Tessa Lalu Direktur, Keuangan Berkelanjutan ANZ


HIJAU SEBENARNYA

Untuk saat ini, emiten perlu memastikan bahwa mereka dapat memberikan jenis eksposur GSS yang diinginkan investor karena mereka mencari kenyamanan yang dibutuhkan dengan keseluruhan perjalanan keberlanjutan.

Ini dimulai dengan motivasi peminjam individu. Banyak dari mereka perlu menunjukkan kepada pemangku kepentingan bahwa tujuan perusahaan mereka tercermin dalam strategi keberlanjutan mereka, jelas Dean Spicer, kepala keuangan berkelanjutan untuk ANZ di Selandia Baru. “Investor berada di bawah tekanan yang meningkat dari klien akhir untuk memahami bagaimana uang mereka dikelola dengan cara yang etis dan bertanggung jawab.”

Ini adalah top-of-mind untuk Alan Ng, analis kredit senior, First Sentier. “Kami tidak ingin melihat emiten memilih format hijau hanya karena instrumen GSS mungkin lebih dapat dipasarkan.”

Ditambahkan Marayka Ward, kredit senior dan manajer ESG, QIC: “Permintaan tematik telah mendorong momentum di ruang ini, yang telah menarik bagi emiten.”

Singkatnya, lebih banyak peminjam perlu menunjukkan bahwa tujuan perusahaan mereka tercermin dalam instrumen GSS mereka, dan dengan cara yang konsisten.

Mengambil langkah lebih jauh, emiten harus dapat dengan jelas memetakan penerapan obligasi hijau mereka, misalnya, untuk proyek hijau.

Ada insentif untuk melakukan ini. “Kami melihat beberapa bukti manfaat penetapan harga, atau ‘greenium’, muncul dalam transaksi GSS, meskipun tidak tersebar luas atau dijamin,” tambah Tessa Dann, direktur, keuangan berkelanjutan, ANZ. “Sebagai emiten, harga bukanlah pendorong bagi ANZ untuk menerbitkan instrumen GSS; sangat penting bahwa dorongan untuk berpartisipasi di pasar ini berasal dari strategi inti keberlanjutan.”

Di Altius Asset Management, misalnya, Yen Wong, kepala penelitian kredit, mengatakan perusahaan menemukan bahwa klien semakin bersedia membayar untuk berinvestasi di bidang ini. “Mereka ingin mengakses investasi yang akan memiliki hasil dunia nyata yang bermakna.”

Akibatnya, pelaporan menjadi perhatian utama bagi investor. “Ini adalah area berkembang, jadi kami perlu bekerja dengan emiten untuk mendapatkan pelaporan dan pengungkapan yang lebih baik, dan transparansi yang lebih besar,” tambahnya.

Di antara berbagai tantangan bagi emiten, data merupakan tantangan besar lainnya. Dari ketersediaan hingga akurasi hingga ketertelusuran, menetapkan garis dasar adalah tugas yang sulit. Namun itu adalah tujuan penting.

Berbagai hambatan telah menunda beberapa emiten yang datang ke pasar dengan instrumen GSS – dengan keraguan seperti itu sebagian berasal dari keinginan mereka untuk menghindari tar dengan sikat ‘pencucian hijau’.

Bagi Jason Bligh, bendahara, Kāinga Ora, proses keberlanjutan adalah komponen kunci dalam melakukan sesuatu dengan cara yang benar. “Tidak cukup hanya membangun hijau; ini tentang bagaimana kita sampai di sana, ”jelasnya. “Jadi, sebagian besar dari apa yang kami lihat adalah keberlanjutan rantai pasokan.”

MEMBANGUN MOMENTUM

Peminjam di meja bundar dengan pengalaman GSS mengatakan bahwa mereka umumnya memiliki interaksi positif dengan investor, yang mendorong mereka untuk mengejar lebih banyak hal yang sama di masa depan.

“Kami ingin melakukan sebagian besar penerbitan kami ke depan dalam format hijau, termasuk memperluas ke mata uang luar negeri,” kata John Bishop, Bendahara, Dewan Auckland.

“Kami sedang dalam proses transisi pendanaan kami dan mencari untuk melakukan pendanaan baru di mana pun kami bisa dalam format hijau,” tambah Michael Larkin, bendahara kelompok, Lendlease. “Kami melihat keberlanjutan sebagai sumber keunggulan kompetitif dalam bisnis kami.”

Lebih banyak aktivitas jenis ini juga akan mempercepat pengembangan pasar dengan cara yang dapat membantu mengatasi hambatan tertentu.

“Itu [sustainable finance market] pasar di Selandia Baru masih cukup ceruk. Mengatasi beberapa tantangan dan hambatan yang dirasakan akan menjadi kunci untuk membawa lebih banyak emiten ke pasar,” tambah Geoff Smits, dealer treasury senior, Mercury NZ.

LEBIH BANYAK

Tidak ada keraguan tentang permintaan; sebagian besar transaksi terkait GSS mengalami kelebihan permintaan, ditambah dengan kinerja yang lebih baik, terlepas dari kredensial investasi yang mendasarinya. Akibatnya, investor memainkan peran mereka dalam proses mendorong pola pikir keberlanjutan.

Pada saat yang sama, ini membuat lebih banyak investor sadar akan kebutuhan akan pengetahuan terkait GSS yang lebih besar. Di QIC, misalnya, tujuannya adalah untuk membuat para profesional investasi perusahaan percaya diri dalam menggabungkan perdagangan yang berfokus pada keberlanjutan dalam portofolio investasi, jelas Ward.

Terlepas dari upaya untuk mengintegrasikan LST ke dalam proses investasi hingga saat ini, berbagai undang-undang dan taksonomi membuatnya semakin menantang bagi investor untuk menjaga dan mengukur transaksi secara konsisten, tambah Patricia Gacis, analis kredit, First Sentier.

Mengisi kesenjangan kemampuan, sumber daya dan pengetahuan teknis untuk mencapai hal ini lebih mudah diucapkan daripada dilakukan. Akibatnya, investor mencari untuk lebih melatih staf yang ada dan menambahkan lebih banyak sumber daya dengan latar belakang keberlanjutan tertentu.

ANZ Investments memiliki tujuan serupa. “Fokus kami adalah mengembangkan kemampuan internal yang lebih besar,” kata Mia Prkusic, fund manager fixed interest. “ESG adalah area yang berkembang pesat dan kompleks, jadi kami menemukan bahwa ada kebutuhan untuk meningkatkan keterampilan.”

Peter Jones menambahkan, manajer senior, investasi yang bertanggung jawab, ANZ Investments: “Saat kami melihat lebih banyak penawaran dan produk GSS baru dari perspektif bottom-up, kami akan membutuhkan lebih banyak sumber daya, baik dalam hal penelitian pihak ketiga dan analis di meja. .”

Investor juga mencari cara untuk mengukur dampak investasi keberlanjutan mereka, yang pada gilirannya menuntut pelaporan yang lebih baik dari emiten, terutama dengan beberapa obligasi “penggunaan dana”.

Mungkin tujuan utama bagi investor adalah untuk menjaga kredibilitas pasar di ruang GSS.

Menggemakan hal ini, Jones di ANZ Investments mengatakan dia tidak ingin ada dilusi dalam jenis kesepakatan yang diluncurkan. “Investor harus puas bahwa mereka mendapatkan produk berkualitas baik.”

Sejalan dengan ini, investor ingin dapat menilai secara penuh masing-masing emiten dan merasa nyaman terkait dengan potensi kekhawatiran greenwashing.

MENGHILANGKAN Hambatan

Untuk lebih mendorong kematangan dan mendorong penerbitan GSS yang lebih luas, dukungan organisasi adalah kuncinya.

Ini tentu saja merupakan strategi di NSW Treasury Corporation. “Sebagai penerbit semi-pemerintah, kami bekerja sangat erat dengan lembaga Pemerintah NSW dan terus mempromosikan kesadaran di seluruh bidang, tetapi apa yang telah kami pelajari selama bertahun-tahun adalah pentingnya pendekatan top-down untuk terus mendorong agenda keberlanjutan dan inisiatif negara,” kata Stephanie Tiah, analis senior, pendanaan dan neraca.

Untuk membantu hal ini, strategi penerbitan perlu mengidentifikasi aspirasi kunci ‘E’, ‘S’ atau ‘G’ yang ingin mereka penuhi – daripada risiko yang dilihat sebagai upaya pencucian hijau dan, oleh karena itu, menghalangi investor, jelas Ward di QIC.

Ini tentu membantu bahwa keberlanjutan semakin dianggap sebagai keunggulan kompetitif. Lebih lanjut, komitmen politik dan perusahaan yang semakin luas untuk mencapai target nol bersih menciptakan tujuan untuk mengembangkan praktik industri.

Di Argosy Property, misalnya, sorotan pada ESG dan keberlanjutan berarti bahwa dibandingkan dengan lima tahun lalu, tidak perlu membenarkan mengapa ada fokus keuangan berkelanjutan. “Hari ini, investor, penyewa, dan staf sekarang ingin kami membenarkan jika kami tidak mengikuti pendekatan ini,” kata Peter Mence, CEO perusahaan.

Dalam kombinasi, ini mengarah pada integrasi strategi yang lebih jelas – keberlanjutan, perusahaan, dan pembiayaan – daripada sebelumnya.

Upaya legislatif akan membantu terus mendukung hal ini. “Peraturan dalam keuangan berkelanjutan harus tentang menciptakan pemahaman yang konsisten tentang produk untuk menghindari pencucian hijau, untuk memastikan transaksi memenuhi harapan investor,” tambah Dann dari ANZ.

Larkin di Lendlease mengatakan fokus oleh semua pelaku pasar perlu mengambil keuangan berkelanjutan dari menjadi segmen pasar menjadi cara utama untuk mendapatkan pendanaan.

“Adalah realistis untuk melihat dunia – dalam waktu yang cukup singkat – di mana pertanyaannya bukanlah manfaat penerbitan dalam format hijau tetapi premi untuk peminjam yang tidak, dan apakah penerbit non-hijau mendapatkan akses ke modal,” jelasnya.

Lihat foto & ringkasan diskusi

Haymarket Media Terbatas. Seluruh hak cipta.